专题：特斯拉盈利超预期 有望在2025年发布经适型车型
联系新闻：特斯拉第三季度营收251.82亿好意思元 净利润同比增长17%
全文|特斯拉Q3功绩会实录：将来开油车像骑马 瞻望来岁上半年推出3万好意思元内车型
特斯拉当天凌晨发布了休戚各半的2024年第三季度功绩，但由于投资者对盈利增长、毛利率上升，以及特斯拉更低廉的电动汽车来岁有望投产的音书暗示迎接，特斯拉股价在盘后交往中大涨。
第三季度，特斯拉营收为251.8亿好意思元，低于分析师预期的254亿好意思元，高于第二季度的250.5亿好意思元，也超越了旧年同期的234.0亿好意思元。调遣后的每股收益为0.72好意思元，高于分析师预期的0.60好意思元。备受关心的毛利率为19.8%，远高于预期的16.8%。
特斯拉第三季度利润超出了华尔街预期，这有些令东说念主诧异。在此之前，该公司还是连结几个季度未达到利润预期。受此影响，特斯拉股价在周三盘后交往中一度高涨12%。
第三季度功绩休戚各半
让咱们深化探讨特斯拉第三季度功绩讲述的细节。在此之前，特斯拉还是公布了第三季度的汽车请托数据。尽管如斯，分析师照旧高估了特斯拉的创收才气。之前，特斯拉一直保执较高的一位数涨幅，这一次分析师瞻望特斯拉营收同比将增长约10%，而本体增长8%。
1）汽车业务低迷
特斯拉的收入增长相配顽抗衡，中枢汽车业务的收入仅增长了2%。斟酌到当今通货推广率仍在2%以上，特斯拉迄今放置最大的业务部门并莫得产生任何本体增长，这不是一个好兆头。
本年，大家电动汽车市集的增长速率并不彊劲。这在一定经过上是由于欧洲电动汽车市集疲软，但特斯拉汽车业务莫得任何本体收入增长，这仍然有些令东说念主失望。毕竟，特斯拉的订价根底不像一家“平时”汽车公司。关于一家市盈率约为100倍的公司来说，最大的业务部门应该在花样和本体价值上皆能杀青可不雅的增长。
与旧年同期比拟，汽车销量增长了6%，而汽车收入仅增长了2%，这亦然一个问题。尽管推出了高价的Cybertruck皮卡车，但平均售价昭着正不才降，这可能激发汽车业务将来的利润率问题。需求似乎也相对疲软，尽管价钱下降，但销量增长相对徐徐。另外，不休增长的库存水平也指向了相通的认识。
2）库存上升
大家库存水平上升至19天的供应量，高于一年前的16天供应量，增长了约20%。如果需求相配强劲，亏存水平应该会下降，尤其是在特斯拉一直降价的情况下。但如果库存水平在价钱激励下不时攀升，那么需求昭着不会很强劲。虽然，宏不雅不笃定性可能是一个负面影响，但来自中国电动汽车企业的竞争加重也可能是一个要素。终末，CEO埃隆·马斯克的亲共和党态度可能也建议了一些潜在客户。
3）动力业务强劲
值得侥幸的是，动力业务的强劲确认部分对消了汽车业务的疲软。第三季度，特斯拉动力业务收入同比增长了52%，动力业务的毛利率也扩大到30%傍边，环比增长了600个基点。动力业务的强劲增长主要成绩于其储能业务的出色确认。第三季度，特斯拉在Powerwall部署方面创下历史新高，部署的总存储量上升到6.9GWh，同比增长了75%。
然而，动力业务可能相配不褂讪，因此无法保证该业务部门在第四季度及以后实在认相通强劲。但至少在第三季度，动力业务在业务增长和财务方面皆确认细腻，销售量很有眩惑力，利润率也很高。
4）利润率普及
在通盘这个词公司范畴内，特斯拉的利润率与一年前比拟有所增长，这主淌若由于动力业务的细腻确认，以及较高的碳积分收入。碳积分收入的利润率相配高，因此这一目的的增长会对特斯拉的盈利才气产生很大影响。就碳积分销售而言，第三季度实在合计历史第二好，这亦然特斯拉第三季度利润超预期预期的原因之一。
第三季度，特斯拉的运谋利润率上升至10.8%，比昔日几个季度实在认要好，尽管与其他汽车公司比拟仍不算太高。举例，良马旧年也杀青了10.8%的利润率，而丰田汽车同期杀青了12%的利润率。因此，特斯拉看起来很闲适，但从当今的利润率来看远非壮不雅。
特斯拉的每股收益同比增长9%，涨幅在营收增长和利润率增长之间，从0.66好意思元增多到0.72好意思元。按照当今的水平，特斯拉的年每股收益应该略低于2.50好意思元。看涨的投资者似乎合计，这保证了起股价远超200好意思元，尽管其他东说念主可能不本旨这极少。
5）解放现款流不及
近期，特斯拉现款流的产生一直是一个问题，本年上半年解放现款流为负。但第三季度，这种情况发生了滚动：在运营财富和欠债变化的匡助下，运营现款流增多了16亿好意思元，达到60多亿好意思元。
解放现款流在30亿好意思元傍边，与上半年比拟有昭着改善。尽管如斯，特斯拉本年到当今放置仅产生了15亿好意思元的累计解放现款流，折合成年率约为20亿好意思元。关于一家价值约7000亿好意思元的公司来说，这并未几，因为这意味着解放现款流收益率仅在0.3%傍边。
虽然，特斯拉的流动性并不令东说念主担忧，因为其财富欠债表相配强劲，现款头寸为340亿好意思元。因此，特斯拉有足够的储备投资于其自动驾驶出租车、动力业务等。
马斯克的承诺
1）请托量增长
特斯拉CEO马斯克在财报电话会议上暗示，瞻望本年的汽车请托量将杀青“小幅增长”，而来岁有可能增长20%至30%。第三季度，特斯拉请托了46.3万辆汽车，同比增长6.4%，为本年首个季度的销量同比增长，也创下了积年第三季度的请托记载。
2）自动驾驶出租车
在第三季度功绩发布之前，投资者和分析师皆在恭候关系Cybercab自动驾驶出租车和Model 2低价电动汽车的更多音书。马斯克当天在电话会议上暗示，Cybercab将于2026年杀青批量坐褥，认识是每年坐褥200万辆Cybercab。
当今，特斯拉正在旧金平地区面向职工测试自动驾驶出租车就业。马斯克说：“通过App，你不错肯求搭车，它会带你去湾区的任何方位。”马斯克同期指出，这些职工试驾配备了安全驾驶员。
到当今放置，公众对特斯拉的这项就业还知之甚少。当天，马斯克和其他高管与投资者共享了时辰表，包括操办来岁某个时候运行在加州和得州进行付费搭车。马斯克在电话会议上说：“咱们合计，来岁某个时候，咱们将概况让自动驾驶的特斯拉进行付费乘坐。”
晨星公司（Morningstar）分析师Seth Goldstein对此暗示，他肯定特斯拉来岁不错“小限制”部署付费自动驾驶出租车就业，但限制应该不会很大。
Goldstein说：“马斯克之前也给出了乐不雅的时辰表，但在咱们看到有形居品之前，这些时辰表被屡次推迟了好几年。虽然，关于特斯拉来说，也莫得什么是不能能的。”
3）低价车型
马斯克还补充说，特斯拉仍有望在来岁上半年坐褥新车，其中可能包括更低廉的Model 2电动汽车。马斯克称，加上激励要领，电动汽车的价钱将低于3万好意思元，这是一个关节门槛。
4）FSD
马斯克还商议了全自动驾驶功能FSD的进展。他说，特斯拉里面瞻望，到来岁第二季度FSD将比东说念主类驾驶员更安全。他说：“无需恭候Robotaxi杀青十足自动驾驶，咱们瞻望来岁就能通过现存车型杀青这一认识。”
5）东说念主形机器东说念主
马斯克称，特斯拉的东说念主形机器东说念主Optimus正在赢得进展。他说，特斯拉领有起原进的东说念主形机器东说念主，遥遥最初于其他同类居品，因为特斯拉兼具AI和制造才气，这是竞争敌手所不具备的。马斯克还称：“Optimus很有可能成为有史以来最具价值的居品。”
特斯拉照旧一项好的投资吗？
特斯拉第三季度实在认好于预期，并泄漏出几个积极要素：利润有所改善，利润率在一定经过上有所归附，现款流确认也比上半年的恶运数字好许多。
话虽如斯，特斯拉也仍然存在问题：尽管高价Cybertruck皮卡车带来了增长，但平均售价仍在不时下降，特斯拉的汽车业务确认欠安，莫得本体（经通胀调遣后）收入增长，库存水平也在上升。
特斯拉在将来的自动驾驶出租车市集具有后劲，但与Waymo等同业不同，它还莫得任何居品启航。很难说特斯拉是否概况赶受骗今的市集疏浚者。
特斯拉的年化解放现款流收益率当今仅为0.3%。特斯拉的市盈率约为100倍，远高于竞争敌手，因此特斯拉股票可能太贵了，风险也很大。即使特斯拉的股价着落20%或30%，也相通未低廉。
特斯拉当今的汽车业务增长相对疲软，因此在经济衰竭或经济低迷工夫，它可能会遭遇首要吃亏。行业分析师Jonathan Weber称，总体而言，他仍然看跌特斯拉，主要因为其较高的估值，以及电动汽车和自动驾驶出租车市集的蛮横竞争。
周三，特斯拉股价收于每股213.65好意思元，着落1.98%。财报发布后，特斯拉在盘后交往中一度高涨12%，达到每股239.50好意思元。本年到当今放置，特斯拉股价累计着落了14.02%。
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牵扯剪辑：刘亮堂